RWA (Real World Assets) токенизация в 2025 году достигла международного масштаба, вовлекла правительства и мировых лидеров. При этом существующий подход токенизации фокусируется на объектах – недвижимость, активы в бизнесе, медицина, исследования, оставляя взаимоотношения субъектов токенизации без внимания. Это создает угрозу, когда актив токенизирован, но как доказать право собственности, чтобы защититься при наступлении рисков – остается под вопросом.
Итоги рынка RWA в 2025 году
В 2025 году RWA выросли благодаря токенизации недвижимости, облигаций и фондов, с объемом рынка свыше $10 млрд по оценкам аналитиков. Институциональные игроки вроде BlackRock и Franklin Templeton запустили токенизированные фонды, но преобладают производные инструменты без прямого обеспечения, подверженные рискам.
Ключевые тенденции включают рост на 300% в секторе недвижимости и интеграцию с DeFi, однако фрагментация платформ (каждая с собственной цепью) повышает издержки.
Динамика основных сегментов активов
Наиболее динамично развивающимся сегментом стали токенизированные казначейские облигации США и инструменты денежного рынка. Этот класс активов стал «безрисковой ставкой» для цифровой экономики, обеспечивая инвесторам доступ к доходности традиционных рынков без необходимости выхода из блокчейн-экосистемы.
| Категория актива | Рыночная стоимость | Годовой рост | Доминирующие игроки |
| Частное кредитование (Private Credit) | ~$18,91 млрд | +37% | Figure, Apollo, Maple Finance |
| Казначейские облигации США (U.S. Treasuries) | ~$9,00 млрд | +251% | BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton, Ondo |
| Фиатные стейблкоины (Fiat Stablecoins) | ~$270,00 млрд | +57% | Tether (USDT), Circle (USDC), Ripple (RLUSD) |
| Токенизированное золото и товары | ~$3,50 млрд | +164% | Paxos (PAXG), Tether Gold (XAUT), HSBC |
| Токенизированные фонды и MMF | ~$2,00 млрд | Новый сегмент | BlackRock, WisdomTree, 21Shares |
Но риски для инвесторов остаются высокими из-за отсутствия прямой юридической связи с активами, что приводит к потерям при дефолтах.
Корпоративный подход: токенизация объектов
Корпоративная модель токенизирует активы по стандартам ERC-20/721 как токены на блокчейнах вроде Ethereum или Polygon, фокусируясь на объектах (недвижимость, товары). Это обеспечивает ликвидность через вторичные рынки, но без защиты взаимоотношений владельцев.
Фрагментированные решения увеличивают количество платформ (Centrifuge, RealT), где каждый актив изолирован. Это приводит к повышению комиссии и compliance рискам (соответствие требованием). Производные инструменты (synthetic assets) не имеют прямого обеспечения, оставляя инвесторов уязвимыми к рыночным потерям.
Такие системы и решения выгодны крупным корпорациям, но игнорируют малый и средний бизнес (далее – МСБ) и граждан из-за высоких барьеров входа для токенизации своих потребностей.
Изменение рыночных долей и концентрация капитала
В 2025 году произошла существенная консолидация рынка вокруг крупных институциональных эмитентов. Фонд BUIDL от BlackRock и Securitize стал знаковым продуктом года, захватив около 45% доли рынка токенизированных казначейских облигаций всего за несколько месяцев после запуска, достигнув капитализации в 2,8 миллиарда долларов к октябрю 2025 года.
| Эмитент / Продукт | Доля в сегменте казначейских облигаций (%) | Объем активов (AUM) |
| BlackRock BUIDL | 44-45% | $2,80 млрд |
| Circle USYC | ~11% | $0,99 млрд |
| Franklin OnChain Fund (BENJI) | ~9% | $0,85 млрд |
| Прочие (Ondo, Mountain, и др.) | ~35% | $4,36 млрд |
Человекоцентричный подход: токенизация через метаактивы
Как решить проблему институциональной концентрации и минимизировать риски, связанные с правовым регулированием взаимоотношений среди субъектов токенизации? Для этого Система Bitbon вводит уникальное программное обеспечение метаактивы в своей экосистеме цифровых сервисов One Space с использованием блокчейн реестра, как альтернативное решение для токенизации взаимоотношений субъектов (владельцев объектов), а не только токенизацию самих объектов, в единой унифицированной среде. Метаактивы представляют собой цифровые имущественные права с прямой юридической связью инвестора к активу, обеспечивая юридические гарантии владения и совладения.
В отличие от токенов, метаактивы интегрируют блокчейн с государственными реестрами, токенизируя контракты, права, обязательства, и пр. Это создает комплексную экосистему для МСБ: от привлечения финансирования до совместного владения с учетом правовой регуляции.
Прямое обеспечение имуществом минимизирует риски, возвращая доверие через прозрачные реестры.
Сравнение подходов к токенизации RWA
| Аспект | Корпоративный (Токены объектов) | Человекоцентричный (Метаактивы отношений владельцев объектов) |
| Фокус | Объекты (недвижимость, фонды) | Отношения субъектов с объектами (права собственности, контракты) |
| Обеспечение | Производные, без прямой связи | Прямое имущественное, юридическая гарантия |
| Среда | Фрагментированные платформы | Единая унифицированная система |
| Риски для инвесторов | Высокие (дефолты, волатильность) | Низкие (прямая связь с активом) |
| Доступность | Крупный бизнес | МСБ, граждане, микроактивы |
Этот подход превосходит по комплексности, объединяя governance (система управления), compliance (соответствие требованиям) и ликвидность (рыночная пригодность).
Преимущества метаактивов: перспективы и выгодность
Метаактивы обеспечивают 100% traceability (прослеживаемости) прав, снижая издержки на 70% за счет единой среды по сравнению с мульти-чейн решениями. Для МСБ это открывает токенизацию локальных активов (фермы, оборудование) с мгновенной ликвидностью.
Комплексность включает смарт-контракты и метаконтракты для споров и наследования, недоступные в токен-моделях. Выгодность для инвесторов ROI выше на 20-30% за счет снижения рисков, плюс доступ для граждан без посредников.
В 2026 году это может стать демонстрацией возвращения гарантий, аналогичные традиционным реестрам, но с глобальной скоростью.
Синергия технологий: AI-агенты и RWA в 2026 году
Одним из наиболее футуристичных, но реалистичных прогнозов на 2026 год является тесная интеграция искусственного интеллекта (AI) и RWA.
Автономная финансовая деятельность
AI-агенты в 2026 году начнут выполнять роль автономных управляющих активами. В подходе корпоративной токенизации – они будут обладать собственными цифровыми кошельками, в подходе человекоцентричной токенизации – это персональный помощник пользователя в экосистеме. Они смогут самостоятельно находить наиболее выгодные возможности для размещения капитала в токенизированных активах, проводить риск-менеджмент и совершать сделки в режиме реального времени без участия человека в корпоративном подходе, а в человекоцентричном – делать это же с позволения пользователя, если это соответствует его интересам и целям. Также, помогать и ускорять процесс обретения нужных социальных связей в экосистеме, давать подсказки в процессе принятий решений для увеличения уровня благосостояния и уровня счастья пользователя, выполняя роль ментора или наставника. Блокчейн в этой связке обеспечит прозрачный аудит действий AI и гарантированную передачу прав собственности.
Решение проблемы доверия к AI через блокчейн
Блокчейн станет инструментом верификации данных, используемых и генерируемых искусственным интеллектом. Но в человекоцентричном подходе генерирует данные только человек, а персональный АІ агент помогает в эффективности своего пользователя. В условиях засилья дипфейков и синтетического контента, реестры на базе блокчейна (такие, как Bitbon System, World или Story Protocol) будут использоваться для подтверждения личности и защиты интеллектуальной собственности, что станет критически важным для финансовых рынков, где точность информации является первоочередной.
Риски, вызовы и барьеры внедрения
Несмотря на стремительный прогресс, путь к полной токенизации мировой экономики в 2026 году не будет лишен препятствий. Индустрия сталкивается с рядом структурных и операционных вызовов.
Проблема реальной ликвидности на вторичных рынках
Академические исследования и рыночные данные 2025 года показывают, что само по себе создание токена не гарантирует ликвидность. Например, исследование токенизированной недвижимости на платформе RealT выявило, что многие токены меняют владельцев крайне редко – в среднем один раз в год. Это свидетельствует о том, что для успеха RWA недостаточно технологической базы, необходимо создание развитых экосистем маркетмейкинга и привлечение значительного числа активных участников. Либо совсем иной подход через метаактивы, который реализован в Системе Bitbon, который призван решить эту проблему.
Операционные и технические риски
- Надежность оракулов: Токенизированные активы критически зависят от оракулов (передатчиков данных из реального мира в блокчейн). Любая ошибка в оценке стоимости актива или юридического статуса вне цепочки может привести к каскадным сбоям в DeFi-протоколах, использующих эти активы в качестве залога. Именно поэтому, в Системе Bitbon роль оракула выполняет юридическое лицо в каждом государстве со статусом Регионального оператора платформы, внося залог в платформу как гарантию и механизм обеспечение доверия или компенсации для пользователей.
- Конфиденциальность: Для институциональных инвесторов раскрытие своих позиций в публичном блокчейне остается неприемлемым. В 2026 году критически важным станет внедрение технологий доказательства с нулевым разглашением (Zero-Knowledge Proofs), которые позволят подтверждать легитимность сделок без раскрытия конфиденциальной коммерческой информации. В связи с этим, технологии контейнера учетной записи и одноразовых адресов, по умолчанию выполняют эту потребность пользователей в Системе Bitbon, чтобы обеспечить законную приватность и конфиденциальность в прозрачном мире.
Системные риски и финансовая стабильность
МВФ предупреждает, что чрезмерная взаимосвязанность традиционных финансов и блокчейн-экосистемы может создать новые каналы для передачи финансовых потрясений. Высокая скорость транзакций и использование кредитного плеча в токенизированных рынках могут ускорять рыночные обвалы, требуя от регуляторов разработки новых инструментов мониторинга в реальном времени. И это действительно огромная проблема существующего подхода токенизации без прямой юридической связи токена с правом собственности имущества или актива. В этом и заключается интерес от ожидания, что произойдет с рынком RWA, когда в 2026 году Система Bitbon продемонстрирует решения токенизации без этих рисков, о которых предупреждает МВФ. Ведь метаактивы – это цифровые оригиналы прав собственности, а не очередные производные финансовые инструменты без правовой связи с имуществом или активом.
Технологическая революция токенизации в 2026
2026 год станет годом для первого обеспеченного цифрового актива Bitbon, который является ключом доступа в платформе Система Bitbon к пилотным проектам токенизации отношений в сельхозкооперативах, общественных организаций, профессиональных сообществ, территориальных объединений и малого и среднего бизнеса (МСБ).
Запуск первых практических кейсов в 2026 году покажет альтернативную токенизацию с помощью метаактивов: например фермер токенизирует права на урожай, инвестор получает прямое обеспечение. Это разделит рынок – корпоративные гиганты на фрагментированных (специализированных) решениях, МСБ и граждане на унифицированной платформе.
Прогнозируемый потенциал – переворот понимания рынка RWA, с ростом на триллионы в активах.
Будущее RWA: разделение миров
Сегодняшнее RWA эволюционирует медленно, фокусируясь на корпорациях. Метаактивы демократизируют токенизацию для человека и гражданина, предвещая бифуркацию: элитные платформы и инклюзивные экосистемы.
Альтернативный метод через метаактивы предлагает унифицированную среду с прямым обеспечением, превосходя фрагментированные корпоративные решения по комплексности и выгоде для МСБ и граждан.
В 2026 на практических кейсах запустится цепная реакция, где выгодность метаактивов (безопасность, доступность) может начать доминировать, трансформируя глобальную экономику.
Заключение и выводы
Подводя итоги исследования, можно констатировать, что индустрия токенизации реальных активов успешно преодолела «долину смерти» и вступила в фазу зрелого роста и альтернатив. 2025 год стал временем закладки институционального фундамента, а 2026 год обещает стать периодом масштабной жатвы и переосознанием преимуществ этой трансформации.
Основные стратегические выводы:
- Токенизация как стандарт: К концу 2026 года наличие токенизированной версии финансового продукта станет таким же обязательным требованием, как наличие мобильного приложения для банка сегодня. Это единственный способ обеспечить эффективность в условиях глобальной конкуренции.
- Регуляторный арбитраж уходит в прошлое: С принятием MiCA в Европе и GENIUS Act в США правила игры стали едиными. Конкуренция теперь будет вестись не в области обхода законов, а в области качества продуктов и глубины ликвидности.
- Экономический эффект масштаба: Прогнозируемые 100 миллиардов долларов ежегодной прибыли от оптимизации – это лишь вершина айсберга. Настоящий эффект проявится в создании новых рынков и активов, которые ранее не могли существовать из-за высоких транзакционных издержек.
- Смена парадигмы владения: Переход от владения «вещами» к владению «токенизированными правами» с мгновенной ликвидностью изменит поведение инвесторов, делая капитал более мобильным и отзывчивым на рыночные сигналы.
Для участников рынка 2026 год станет временем выбора: либо интегрировать блокчейн-технологии в ядро своих бизнес-процессов, либо рискнуть остаться на обочине новой цифровой экономики, где активы движутся со скоростью интернета.
